什么是并購(gòu)基金?并購(gòu)基金是專注于對(duì)目標(biāo)企業(yè)并行并購(gòu)的己金，其投資方法是通過收購(gòu)企業(yè)股權(quán)，獲得對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，然后對(duì)其進(jìn)行一定的重組改造，持有一定時(shí)期后再出售。并購(gòu)基金和其他類型投資的不同表現(xiàn)在，風(fēng)險(xiǎn)投資主要投資于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，并購(gòu)基金選擇的對(duì)象是成熟企業(yè);其他私募股權(quán)投資對(duì)企業(yè)控制權(quán)無興趣，而并購(gòu)基金意在獲得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，然后對(duì)其進(jìn)行重組改造。

　　并購(gòu)基金的特征

　　1.在資金募集上，并購(gòu)基金主要是通過非公開的形式面向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者或者個(gè)人募集，它的銷售和贖回都是基金管理人員私下與投資者進(jìn)行協(xié)商進(jìn)行的。另外在投資方式上也是以私募的形式進(jìn)行，很少涉及到公開市場(chǎng)的操作，所以無需披露交易細(xì)節(jié)。

　　2.不會(huì)涉及到要約收購(gòu)義務(wù)。一般采用權(quán)益型投資方式，很少涉及到債權(quán)投資，PE投資機(jī)構(gòu)也因此對(duì)被投資的企業(yè)的決策管理享有一定的表決權(quán)。

　　3.并購(gòu)基金比較偏向于已形成一定規(guī)模和產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成形企業(yè) ，這一點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)投資基金有明顯區(qū)別，且其投資期限較長(zhǎng)，一般可達(dá)3至5年或更長(zhǎng)，屬于中長(zhǎng)期投資。因此流動(dòng)性較差，而且流動(dòng)性差，沒有現(xiàn)成的市場(chǎng)供非上市公司的股權(quán)出讓方與購(gòu)買方直接達(dá)成交易。

　　4.多采取有限合伙制，這種企業(yè)組織形式有很好的投資管理效率，并避免了雙重征稅的弊端。同時(shí)在投資退出渠道上就有多樣性，可以通過IPO、售出(TRADE SALE) 、兼并收購(gòu)(M&A)、標(biāo)的公司管理層回購(gòu)等多種方式推出并購(gòu)基金投資。

　　設(shè)立并購(gòu)基金從私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)角度來說，是為了解決目前融資難和基金退出渠道受限的困境。其中融資難主要原因是隨著金融業(yè)的發(fā)展，基金同質(zhì)化嚴(yán)重，基金彼此競(jìng)爭(zhēng)日益白日化，與上市公司合作，為投資項(xiàng)目提供了隱性背書，增加投資者的信心，可以吸引更多投資者。

　　對(duì)于上市公司來說，上市公司一般作為有限合伙人加入并購(gòu)基金，因?yàn)榇蟛糠仲Y金是由具備出色的融資能力的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)募齊，而上市公司只需要支付較少的資金，可以減輕自己的融資壓力。又因?yàn)樗侥脊蓹?quán)投資機(jī)構(gòu)擁有優(yōu)秀專業(yè)的投資管理團(tuán)隊(duì)，可以加速上市公司對(duì)標(biāo)的企業(yè)的整合管理，從而提高并購(gòu)效率。